上市公司增发股票，股价不一定会下跌。
股票增发是上市公司筹集资金的一种方式，对上市公司股价的波动不会产生直接的影响。但是，根据上市公司增发股票的原因以及所筹集资金的用途等因素的不同，上市公司的股价可能会上涨，也可能会下跌。
上市公司增发股票导致股价下跌的情况：
1、股票走势低迷。
当股票的走势低迷，股价长期在相对较低的区间波动时，投资者们对上市公司股票的未来预期是相对较差的，而且对公司的未来发展比较缺乏信心。如果此时上市公司增发股票筹集资金，很可能会被投资者们认为公司的资金不足、财务状况不好，从而加深投资者对股价下跌的恐慌，恐慌会促使投资者抛售股票，进而导致上市公司股价下跌。
2、股票增发价格不确定。
根据规定，公开增发发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。如果上市公司发布了增发股票的公告后，又迟迟不确定增发的股票价格，可能会让投资者觉得上市公司在蓄谋圈钱，降低对上市公司业务发展的信心，抛售股票离场。
3、筹集的资金用途不好。
如果上市公司通过增发股票筹集的资金用于促进上市公司新业务的研发、更换先进设备等有利于上市公司未来发展的地方，那么上市公司的股价自然是上涨的。但是，如果上市公司公布的筹集资金用于偿还贷款、补充公司现金流等对公司的未来发展没有太大帮助的方面，投资者们会降低对上市公司的发展潜力评估，从而抛售股票离场，上市公司的股价就会下跌。
综上所述，如果上市公司增发股票的时机不对，对筹集资金的使用没有很好的规划，就有可能会让投资者对公司的评估下降，不仅不能推动股价的上涨，可能还会加速股价的下跌。